丰益国际（Wilmar International） 评级：买入 目标价：3.50元

（2009-03-31）

　　丰益国际是个综合的种植公司，在中国的特级食油市场享有50％市场占有率。此外，它在环球棕油炼油能力、环球棕油交易市场和中国油种子行业分别有25％、40％和20％到25％的市场占有率。

　　分析师表示，丰益国际的管理层预计原棕油价格在今年将维持在现水平。就算价格出现调整，中国强劲的需求仍然有助于限制跌幅。

　　集团在中国的销售额依然强劲。管理层表示，食油需求未出现任何放缓迹象。这将是支撑原棕油价格的主要因素之一。

　　管理层表示，集团取得的增长主要还是来自中国和印度这两个新兴市场，也是全球两个最大的食油市场。盈利贡献主要来自两方面：销售量的增长以及毛利率的提升。

　　它们能够通过产能的扩充，以及市场占有率和效率的提升达成。中国和印度公共基础设施的改善和集团内部的控制也有助于提升效率。

（大华继显）