新加坡政府允许新元升值 亚洲货币或现小牛格局

新加坡金融管理局14日宣布，将允许新元升值。和其他国家不同，新加坡货币政策的调控工具并非利率，而是汇率，因此此举被视为该国货币当局收紧流动性的举措之一。

受汇率政策影响，新加坡资产表现抢眼。14日，新加坡海峡时报指数自2008年来首次突破3000点大关，新元则升至20个月最高位。亚洲其他国家资产亦受提振。亚太股市普遍上扬，马来西亚令吉升至23个月高点，韩元则升至18个月高点。

分析人士称，新加坡政府此举暗示该政府对亚洲经济增长抱有信心，同时也对通胀感到担忧。该举措或将引来亚洲其他货币当局争相效仿，亚洲货币也将迎来一波小牛市。

双管齐下收紧流动性

新加坡金管局14日发布公告称，新加坡经济已经从低迷中复苏，考虑到更加有利的全球经济前景，经济有望继续稳步复苏。与此同时，受全球大宗商品价格不断上涨及部分国内成本因素影响，通货膨胀压力很可能会加大。

新加坡金管局因此表示，将在通行的新加坡名目有效汇率上，将新元波动区间重新调升至居中的位置；同时还将该国汇率政策由“零升值”上调至“温和且逐渐升值”，双管齐下应对目前的通胀压力。

在去年被全球金融危机困扰之时，新加坡政府曾宣布改变汇率政策，对新元的政策由“支持走强”转变为“中性”。但如今随着经济逐渐复苏，过于宽松的政策环境也令通胀压力不断升温，相关经济数据已经频频发出警报。

新加坡贸易和工业部14日公布的初步数据显示，新加坡经济今年第一季度同比增长13.1%，经季节调整后按年率计算为 32.1%，是1975年以来的最高值。新加坡贸工部因此宣布，将新加坡今年全年经济增长预期从4.5%至6.5%调高到7%至9%，为年内第二次上调经济增长预期。今年2月19日，新加坡政府曾宣布，将 2010年经济增长预期从3%至5%调高至4.5%到6.5%。

此外，新加坡贸工部也将今年全年的消费物价指数（CPI）增长预期从2%至3%调整为2.5%至3.5%，这显示新加坡国内面临的通胀压力正进一步上升。分析人士称，新加坡央行进行汇率调整的举动意味着，货币当局认为该国经济已足够强劲，并足以令其将政策重点从刺激经济复苏转移至抑制消费者价格。

亚洲货币将持续受益

在新加坡货币当局宣布汇率调整措施后，亚洲部分货币出现强势上扬。分析人士称，新加坡政府的这一举动，表明其对于该国国内及亚洲地区未来半年的经济前景充满信心，这将在一段时间内持续提振除日元以外的亚洲货币。

14日亚洲市场，新元兑美元一度飙升1%至1.3776新元，为2008年8月6日以来最高。韩元兑美元汇率周三跳涨1.1%，升至1115韩元上方的18个月高点。此外，马来西亚令吉盘中也一举攀升0.6%至 3.2180令吉的23个月高位。

澳大利亚国民银行外汇交易主管伯纳德表示，“新加坡政府这一举动开启了亚洲其他国家允许本国货币的升值之路，韩元、令吉等货币将进一步走升。”高盛驻伦敦的外汇分析师汤姆森・斯多夫亦表示：“受到高度控制的亚洲货币将成为最热门的升值货币，许多亚洲国家正面临财政压力，乐于见到本币升值。”

不过，由于日元具有避险作用，分析人士认为，日元乐观的经济预期将促使日元下挫。“得益于良好的经济数据及企业盈利，投资者的风险偏好在增强，”新光总合研究所首席策略师德宏鹤田表示，“这将促使资金考虑撤出日元。”东京三菱日联银行8日表示，韩元和印尼盾兑日元汇率在下一波升势中可能升值约13%。RBC资本则预计，新元兑美元汇率将温和升值，并在年底前升至1.36新元。

14日亚太股市普遍上扬。新加坡海峡时报指数突破3000点的关键点位，为2008年来首次。截至收盘，该指数上扬1.62%至3019.74点。此外，日本、澳大利亚、印尼及韩国等国股市涨幅均在0.01%至1.45%左右。

通胀忧虑或成亚洲通病

新加坡政府双管齐下的紧缩举动出乎市场预料，分析人士认为，这一应对通胀的举动，也反映出该国政府对未来几个月整个亚洲前景的看法。亚洲开发银行13日发表报告亦指出，随着亚洲经济体走出全球危机，亚洲需要开始升息，避免通胀加速及资产泡沫成形。该行预测今年亚洲区通胀率将由去年的1.5%升至4%。

数据显示，亚洲去年GDP增长率为 5.2%，是8年来的最小增幅，但亚洲开发银行预计今年这一数字将达到7.5%。“新加坡GDP的良好表现，将拉开亚洲一系列经济体强劲数据公布的序幕。”汇丰资深亚洲经济学家罗伯特・普赖尔-万德斯福德表示。

我国向来只通过汇率，而非利率，来控制通胀。金管局是根据一篮子的货币管理新元汇率，它所关注的是新元名义有效汇率——这是一个货币对若干主要贸易国家货币的汇率，是一个加权平均数。

　　金管局从不对外公布篮子内有哪些货币，以及个别货币所占的比重，但分析师可轻易根据贸易数据推算出相当接近的贸易加权汇率。

　　该局为这个汇率设了上下限，让它在指定范围内波动，并根据该局的政策立场，呈现上升趋势、下跌趋势，或与水平线持平的走势。

　　因此，金管局有几个改变汇率政策的选择。除了把可波动范围的轴心点上下移动之外，也可以扩大或缩小可波动的范围上下限，或调整可波动范围的斜度。

　　昨天，金管局只维持政策区间的宽度不变，调整了其他两个选项。在2007年10月，为了应付通货膨胀，金管局增加了可波动范围的斜度，加快汇率升值的步伐。

　　在2008年10月，在经济放缓的压力下，金管局放弃让新元继续升值的立场，转持中立立场。