宝德集团（Boustead）

评级：买入 目标价：1.00元

（2010-01-06）

股海观潮

　　宝德集团2010年伊始，就宣布一个6800万元的能源相关合同，为在澳洲、巴西、沙地以及英国的炼油厂、石化厂以及气体加工厂，提供主要的流程设备。连同在12月份宣布的1亿零700万元合同，宝德集团目前手上的订单超过5亿元。现财年至今，它已取得2亿7300万元的新订单，优于我们的2亿5000万元预测。

　　接近2009年底时，宝德集团的91.7％子公司——宝德项目（Boustead Projects），取得一个1亿零700万元合同，为实里达航空园的一家世界主要电力系统企业，设计及建设一个工厂兼支援设施。这是该子公司历来最大的工业房地产合同。该厂房项目预期于2010年底完成，因此对该集团的2011财年业绩肯定有贡献。更重要的是，据我们从管理层最新了解到，工业房地产市场可能将逐渐复苏，这是令人鼓舞的，意味着宝德集团可能取得更多的合同，尤其是在宇航和高科技制造这类专门的市场。

　　除了这个合同，我们也考虑到它预期将卖出在乌美1道的一个兴建中的建筑和土地，售价2亿元，它将从脱售此资产获得2600万元收益（之前预测为1300万元）。因此，我们把 12个月目标价从0.75元上调至1.00元（按2011财年盈利的12倍本益比计算），并且把对该股的评级从“持守”提升至“买入”。

　　（星展唯高达证券研究）

科技股

　展望2010年，标普指出：“环球经济的复苏继续是资讯科技产品需求的重要因素。此外，价格廉宜的上网本以及特低能耗的笔记本等产品的面市，将协助刺激消费开支。强劲的个人电脑需求，也将支持资讯科技商品（TFT LCD视屏、DRAM记忆等）的价格，使视屏和晶片厂商今后的盈利能有可持续的复苏。”

　　标普预测，在单位销量于2009年下跌4％之后，个人电脑的需求在2010年将较强劲，预期能增长8％。另外，市场调查公司IDC预测，环球手机出货量2010年将增长10％（2009年是下跌7％），由日本以外的亚太市场以及新兴市场的需求带动。

　　本地一家证券行指出，由于环球经济衰退，不少人怀疑微软的Windows 7操作系统是否能取得成功，但最近戴尔电脑公司观察到，即使是低靡多时的企业用户方面，也已因该操作系统的推出而显露复苏迹象，戴尔电脑因此对2010年个人电脑市场的展望感到乐观。

　　该证券行指出，与人电脑行业相关的本地公司包括大道工业（Broadway）、力达工业（Armstrong）、依利安达（Elec & Eltek）、以及胜达科技（Datapulse Technology）。

　　在2010年，华侨银行投资研究公司推荐购买的科技股是：创富电子（Avi-Tech Electronics，合理价0.23元）、嘉灵控股（Karin Technology，合理价0.28元）、以及鸿通电子（Valuetronics，合理价0.19元）。它说：“我们认为这些公司在市场复苏时将很受惠，它们为投资者提供吸引人的价值。”

　　该公司也看好微机械（Micro-Mechanics）的优良市场展望，但基于其估价，建议持守该股，合理价维持在0.38元。另一方面，它认为创业公司（Venture）的股价目前已经达到合理水平，因此继续建议“持守”以及维持8.69元的合理价估算。

龙筹股市值 扬子江船业升当龙头

（2010-01-04）



● 于泽涵
龙筹新语

中远投资很长时间都是龙筹股中的领头羊，但在2009年中期，房地产大户仁恒置地取而代之，而就在逼近年尾之际，扬子江船业又再度赶超，荣当2009年的龙头。

于泽涵　报道

　　2009年注定是让股民难忘的一年。全球的资本市场在疯狂与理性之间徘徊，与金融业重新洗牌并进的还有本地龙筹股的市值排序，经过了多次易主之后，截至2009年的最后一天，扬子江船业（Yangzijiang Shipbuilding）跃升成为市值最大的龙筹股。

　　中远投资很长时间都是龙筹股中的领头羊，但在2009年中期，房地产大户仁恒置地（Yanlord）将其取而代之，而就在逼近年尾之际，扬子江船业又再度赶超，荣当2009年的龙头。

　　2008年底，扬子江船业以17亿元的身价名列龙筹股的第二位，在所有本地上市公司中排名第42位。随着公司出色的业绩表现和按时交付船只，该股股价随着资本市场的上涨而回弹，市值大增。截至2009年，扬子江船业的市值达到44亿元，在所有股票中排名第32位。

　　新加坡证券投资者协会研究公司的投资分析师莫子扬表示，造船与全球经济和贸易息息相关。这是一个周期性很强的业务，随着经济在2010年逐渐复苏，相信造船业也将有所抬头。

　　不过，他也指出，如果中国政府提高信贷利息，或者撤销经济刺激政策，2010年经济复苏的步伐也有可能受到限制。

　　优胜劣汰本来就是股票市场中不变的定律，而一场金融海啸更是让不少过去耳熟能详的股市骄子在投资者的视野中渐行渐远。2008年的十大龙筹股中，有三只股票在2009年滑出榜外，取而代之的三只新贵分别是伊普国际(Epure International)、麦达斯控股（Midas）和欧圣集团（Oceanus）。值得注意的是，仁恒置地、英利国际置业（Ying Li International Real Estate）以及中部大观房地产（Centraland）三只地产股仍然稳坐前十大。
莫子扬指出，中国政府在2008年底推出了一系列的财政政策，并从09年开始执行。这些措施需要时间才能在市场中发挥作用，特别是放松信贷贷款的政策。中国的房地产市场在09年下半年格外强劲，不过也带来了一定的隐忧。
　　辉立证券交易员黄荣贵认为，房地产价格的攀升推动了房地产股票，因为这些公司的营业额都出现攀升，但是在2010年第一季度之后市场能否维持如此之高的价位颇具挑战性。

　　“我比较喜欢农业领域的龙筹股。中国国内的需求应该可以为这些公司提供稳定的营业额，而中国的房地产市场则有过热的现象，政府可能采取措施为房地产市场降温。”

　　回顾2009年龙筹股的表现，黄荣贵指出，09年对于龙筹股来说可谓是艰难的一年。企业监管绝对是龙筹股面对的最大挑战。一些企业丑闻影响了市场对这类股的投资信心，引起抛压。在之前牛市阶段，龙筹股的价格被热炒得过高，因此当金融市场面临溶解，它们是率先滑落下来的。

　　他还提到本地龙筹股很少具有在中国上市的公司规模。本地龙筹股市值多属中小企业，同时考虑到2010年市场上的不确定因素，对龙筹股的投资可能不会恢复到2007年牛市的热潮。

　　不过，莫子扬则认为，不论股市好还是坏，其实投资者对龙筹股的投资兴趣都很高。特别是现在不少人认为，这些龙筹股可以随着全球经济的复苏以及海峡时报指数在2010年的持续走高而攀升。

　　“虽然市场对龙筹股信心可能得在摆脱企业监管、甚至欺骗等负面消息后才能完全恢复，不过我相信龙筹股中还是有一些优质股。”莫子扬还看好中国第二、三线城市的房地产公司，例如中部大观房地产和英利，以及针对中国国内需求的零售和制造业公司如中国群达科技控股（China Kunda Technology）。