腾飞房产信托（Ascendas REIT） 买入 目标价：1.51元

（2009-03-13）

　　分析师指出，腾飞房产信托目前的价格反映了其多租户（multi-tenanted）大厦的租用率水平大跌40％，而这样的情况可能性不大，鉴于该信托积极与租户交流的措施，以及政府为帮助中小型企业降低业务成本所推出的措施。

　　即使空置单位增加15％，腾飞房产信托在2010到2011财年依然料将能够保持11％的收益率，主要受售后回租（sale-and-leaseback）房地产带动。

　　分析师指出，腾飞房产信托在资本结构调整（recapitalization）后，目前已是财务状况较稳健的房地产投资信托之一，债务与资产比率（gearing）在33％的低水平。

　　分析师认为，由于该信托背后有蓝筹股撑腰、管理团队的经验也非常丰富，其有望在经济复苏后变得更茁壮。分析师维持对该股的“买入”评级，目标价也维持在1.51元。腾飞房产信托昨日收报1.07元，跌5分。

（星展唯高达证券研究，DBS Vickers Securities）