嘉茂商产信托 CapitaMall Trust

（2009-04-09）

买入

目标价：1.53元

　　嘉茂商产信托是本地第一个上市的房地产投资信托。它旗下的商场地点优越，能够捕捉各个地区的购物人群。它也具有创新能力，通过资产强化行动(asset enhancement initiatives)提升空间和租金。

　　除了来福士城(Raffles City)，它的其他商场大多位于郊区，能够满足“必要购物”(necessity shopping)的需求。它的商场自2001年以来便持续取得99%以上的高占用率。

　　继12亿元的配股集资计划后，嘉茂商产信托将运用一部分的筹集资金来偿还今年到期的9亿5600万元债务，从而将债务与资产比率(gearing)从 43%降至29%。剩余资金大部分将用于裕廊娱乐中心(Jurong Entertainment Centre)和Atrium@ Orchard的资产强化行动。

　　鉴于市场领导地位、优质资产、强劲资产负债报表等因素，分析师初次给予该股评级便建议“买入”，目标价定在1.53元。嘉茂商产信托昨日收报1.26元，跌2分。

金英证券研究

Kim Eng Research