买入房地产类股？ 分析师：时机未到

（2008-10-17）
尽管房地产类股的“身价”已从去年的高峰滑落了七成，至四年来的最低水平，但基于私宅开始累积更多“存货”，再加上办公楼租金可能面临暴跌的风险，分析师认为，目前还不是重投房地产类股怀抱的时机。

　　虽然昨天出炉的9月份私宅销售数字显示，金融海啸并没有进一步冲淡本地楼市，但分析师仍对本地楼市前景不表乐观，大部分维持“中立”或““不如大盘(under- weight)”的评级，拖累房地产类股普遍走低。

　　老大嘉德置地(CapitaLand)的股价开市时一度下挫12%至2.53元，但在闭市前回弹，最后以每股2.80元收市，跌幅为2.8%。自去年4月达到高峰以来，该股股价已滑落了67%。

　　在昨天交易中跌幅最大的为老二城市发展(CDL)，一度退低约10%，并以每股6.98元闭市，下跌0.54元或7.2%。城市发展的股价已从去年6月中旬的高峰下跌了61%。

　　老三吉宝置业(Kep- pel Land)的股价也曾退低10%，但最后以每股1.95元收场，跌幅为2.5%。这只股从去年4月的高峰猛泻了80%。

　　反映本地房地产关联股走势的富时海峡时报房地产控股与发展指数(FTSE ST Real Estate Index)，昨天闭市时下跌3.79%，或15.64点，至397.01点。该指数从今年初的867.19点猛跌55%，要比海峡时报指数今年以来的 44%跌幅来得大。相比去年6月21日的1044.71点历来最高水平，这个综合了本地上市的34只房地产类股的指数更折去了62%。

　　身家大缩水的主要为高档私宅发展商比如SC环球(SC Global)和和美投资(Ho Bee)，股价从去年的高峰分别下滑86%和83%。

跌幅还没反映出来

　　德意志摩根建富证券(DMG & Partners)分析师李开安指出，房地产类股一般落后大市至少一个季度，目前还未反映海指过去一个月的剧烈跌幅，而上个月成功出售的单位对推出市场新单位的比例达到历来最低水平，仅有49%。

他认为，随着越来越多私宅项目接近完工，可能将有更多业主脱售，带给新项目价格下跌压力，尤其位于核心中央区的高档私宅所受的打击预料最大。

　　华侨证券分析师符思明则表示，虽然一些房地产类股的价值已开始变得具吸引力，但相信接踵而来的负面经济消息将继续打击房地产类股。

　　办公楼方面，高盛(Goldman Sachs)分析师余文庆预计，我国办公楼租金可能从今年第二季的高峰暴跌40%，这比他之前的15%下调预测来得大。

　　虽然赞许新加坡经济的结构性改革，但余文庆表示，近期风险有增加的趋势，而这将导致金融机构对于本地办公楼需求在未来一年里锐减。高盛因此建议投资者在至少未来6至9个月避开房地产类股。

　　然而，不是每名分析师都对房地产类股感悲观，大华继显(UOB Kay Hian)分析师认为，市场过于悲观，房地产类股价显示私宅价格将下跌60%至70%，而发展商未大幅度削价显示它们有持守能力。该分析师建议专注在发展大众化和中档私宅的发展商。