吉宝置业（Keppel Land） 目标价：1.35元

（2009-01-23）


　　它去年第四季度核心净利为6200万元，相等于联昌国际研究对它作出全年净利估计的32％，全年核心盈利为1亿9800万元，则相等于联昌国际估计的103％。它建议派发每股8分的股息，意味着股息率是5％。
　　它去年的营收正如意料，因所有区域的销量走软而比前年下跌40％到8亿4200万元。联昌国际猜测它在中国、新加坡和越南等地的新项目可能会进一步延迟推出。

　　它的股价自去年11月已经上升42％，近期才回落23％。尽管股价便宜，联昌国际担心租金开始追底可能导致股价会进一步下滑，因此已经调低对它作出的09财年和2010财年之间的核心每股盈利估计，以反映出项目推出的进一步延迟因素，对它今年底的重估净资产值预测也从3.94元减低到3.37元，以反映出滨海湾金融中心（MBFC）较低的平均租金水平。

　　黄金地段租金每平方英尺6元和7元之间的新估计如今，意味着比重估净资产值低60％，而不是原先估计的50％。目标价因此也从1.96元大幅度降低到1.35元。

（联昌国际研究）