汇丰主管：股市七八月料大跌 或是最后趁低吸购机会

（2009-07-03）
早报导读


● 王阳发　报道

　　股市这一轮下跌料在7、8月间，跌幅可达15至20％，但可能是投资者在今后几年里最后一次在牛市到来前的趁低吸购机会。一旦美国房贷市场在今年下半年见底，新的牛市将会开始。

　　汇丰私人银行（HSBC Private Bank）董事经理兼亚洲投资战略主管马亨德兰（Arjuna Mahendran）昨日作以上表示。而且，一旦美国房市见底，新加坡等市场将率先上扬。

　　不过，在上扬之前，本地股市将先下跌，这个下跌其实已经开始，海峡时报指数最近已跌了4、5％，因此它可能还会再跌10％以上。马亨德兰预料，到年底时，海峡指数料能够回到目前的水平。换句话说，本地股市在整个下半年料只能持平。

　　马亨德兰在记者会上受询时说，美国房价料还需下调10％至12％才会触底。他原本预期美国房价在上半年触底，但因为长期利率和房贷利率上升，影响负担能力，使到供求失衡的情况持续，所以房价料要到下半年才触底。而且，它将是个缓慢的复苏。

　　他认为，美国房市对环球经济和股市，是目前来说最重要的因素，因为全球经济仍偏重依靠美国，而美国经济由消费推动，房屋则是美国人消费的重要一环。另一影响消费的领域是美国人的养老金，但这已因为美股回升至8000点以上而改善。

　　马亨德兰并不认为日本或欧洲经济能够带动世界复苏，亚洲国家不仅依赖出口市场，也因为没有欧美的福利制度，人们在消费方面将继续谨慎，经济无法靠消费推动。

　　至于中国，他认为中国经济今年全年可能达到8％增长率，但这对中国来说已是从12％大幅放缓，刺激内需政策无法完全抵消美国经济衰退的影响。因此，中国也希望看到美国经济复苏。中国将停止购买美国政府公债和国库券的说法，其实缺乏事实根据。中国很清楚继续购买美国政府债券才是符合中国的利益。

　　他比喻说：“好比汽车商向消费者提供贷款，以便消费者能够购买它的汽车，中国也将继续购买美国政府债券，这是个互连的关系。”

　　亚洲的情况和美国不一样，他指出，亚洲是出口率先复苏，然后是收入的增长，接下来才是资产价值的上升。

对于各地股市，他更看好中国和印度等大国的市场，因为它们享受规模经济效益，能够创造很好的回报，而且国内市场大，它们刺激内需的政策能够收到更好的振兴经济效果。