百汇生命产业信托

（2009-08-08）
(Parkway Life REIT)

目标价：1.19元

　　它的第二季度业绩符合星展集团研究的预测，房地产净收入增长27.9％到1500万元，主要是来自去年下半年购入的日本资产作出的贡献，以及本地医院近期的较高租金所致。净盈利率从去年同期的93.7％略微滑落到93％，主要是日本资产的较高支出所致。

　　与今年首季度一样，它在第二季度的每股可派发收入为1.89分，但却比去年同期的1.66分增长13.7％，意味着现价的年化股息率达到7％。它获得三年期的5000万元穆拉巴哈（Murabaha）银行贷款，也得到5亿元中期票据贷款以及还未动用的双边银行贷款，因此它具备资金来源多元性，而它的负债对资产比率继续维持在22.7％的健康水平。

　　星展集团研究维持给予它的“买入”评级，把它的目标价提高到1.17元，并认为它有稳定的总租金营收，有免于租金下调的保护，并具备展开收购行动的潜能。在上调对本地医院的租金预测以及日本资产的较高净地产收入后，星展集团把它现财年的每股可派发收入预测略微调高。

　　百汇生命产业信托昨日收报1.07元，跌1分。

　（星展集团研究，DBS Group Research）