股海观潮: 金成兴控股

（KSH Holdings）

评级：买入

目标价：38分

　　金成兴控股刚发布的第三季业绩较分析师预测来得好，2010财年首三季盈利超出2009财年全年盈利。但第三季营收下滑4.9％至8250万元，主要因为来自建筑业务较低的收入。

　　建筑业务的平均毛利率从一年前的5.9％上扬至10.6％，受到生产力和采购安排效率提升带动。第三季净利为510万元，相较于去年的100万元亏损。

　　截至1月份，金成兴控股的订单总额达到3亿9000万元，相较于截至去年11月的3亿8300万元。所有项目将于2012年前完成。

　　继新加坡国立大学去年12月颁发的4030万元合同后，分析师相信更多项目将接踵而来。至今，其2010财年已经获得了总值1亿5970万元的合同，其中1亿2370万元来自国大。

　　分析师将2010和2011财年的盈利预测分别调高44.7％和122％至2100万元和3020万元，鉴于房地产业务较预期更早开始带来贡献，以及订单的复苏。

　　金成兴控股最后报27分。