宝德集团（Boustead）

评级：买入 目标价：1.00元

（2010-01-06）

股海观潮

　　宝德集团2010年伊始，就宣布一个6800万元的能源相关合同，为在澳洲、巴西、沙地以及英国的炼油厂、石化厂以及气体加工厂，提供主要的流程设备。连同在12月份宣布的1亿零700万元合同，宝德集团目前手上的订单超过5亿元。现财年至今，它已取得2亿7300万元的新订单，优于我们的2亿5000万元预测。

　　接近2009年底时，宝德集团的91.7％子公司——宝德项目（Boustead Projects），取得一个1亿零700万元合同，为实里达航空园的一家世界主要电力系统企业，设计及建设一个工厂兼支援设施。这是该子公司历来最大的工业房地产合同。该厂房项目预期于2010年底完成，因此对该集团的2011财年业绩肯定有贡献。更重要的是，据我们从管理层最新了解到，工业房地产市场可能将逐渐复苏，这是令人鼓舞的，意味着宝德集团可能取得更多的合同，尤其是在宇航和高科技制造这类专门的市场。

　　除了这个合同，我们也考虑到它预期将卖出在乌美1道的一个兴建中的建筑和土地，售价2亿元，它将从脱售此资产获得2600万元收益（之前预测为1300万元）。因此，我们把 12个月目标价从0.75元上调至1.00元（按2011财年盈利的12倍本益比计算），并且把对该股的评级从“持守”提升至“买入”。

　　（星展唯高达证券研究）