（2009-07-13）
早报导读
在本地岸外与海事股当中，星展集团将以斯拉控股、Mermaid海事和胜科海事列为买入首选。以斯拉控股的船只期租率（charter rates）自首季度以来就平稳并有上升趋势，一些现有客户已经向它询问签定较长合同期限的事宜。星展集团把它的目标价设在1.59元。
Mermaid海事的潜海船只使用率自4月初以来，就已经反弹，并在最近几个星期将近突破70％大关，其浮动钻油台和潜海船只的每日期租率今年以来都一直稳定，下半年也料不会走下坡。星展集团把它的合理价值定在85分。
至于胜科海事，它的管理层根据客户询问情况，认为今年要争取到30亿元的新订单并非不可能，而且在争取巴西国家石油的钻油台合同方面，其成功几率不是与韩国船厂相同，就是比它们还好。星展集团把它的合理价值定在3.25元。
Monday, July 13, 2009
Friday, July 3, 2009
裕廊船厂取得 2.37亿美元钻油台订单
（2009-07-03）
早报导读
胜科海事（Sembcorp Marine）的子公司裕廊船厂（Jurong Shipyard），取得客户Oban B公司的第二个SeaDragon钻油台订单。
它将是一艘Moss Maritime全动态定位半潜式钻油台。合同造价2亿3730万美元，不包括船主提供的机器设备。
该艘船只已经在6月初抵达裕廊船厂，将由该船厂建筑、装置为一艘超深海半潜式钻油台。裕廊船厂将在2011年6月完成建造并把钻油台移交给客户。双方是在今年4月签署第一个钻油台合同，包括了第二艘钻油台的选择权。
早报导读
胜科海事（Sembcorp Marine）的子公司裕廊船厂（Jurong Shipyard），取得客户Oban B公司的第二个SeaDragon钻油台订单。
它将是一艘Moss Maritime全动态定位半潜式钻油台。合同造价2亿3730万美元，不包括船主提供的机器设备。
该艘船只已经在6月初抵达裕廊船厂，将由该船厂建筑、装置为一艘超深海半潜式钻油台。裕廊船厂将在2011年6月完成建造并把钻油台移交给客户。双方是在今年4月签署第一个钻油台合同，包括了第二艘钻油台的选择权。
汇丰主管：股市七八月料大跌 或是最后趁低吸购机会
（2009-07-03）
早报导读
● 王阳发 报道
股市这一轮下跌料在7、8月间，跌幅可达15至20％，但可能是投资者在今后几年里最后一次在牛市到来前的趁低吸购机会。一旦美国房贷市场在今年下半年见底，新的牛市将会开始。
汇丰私人银行（HSBC Private Bank）董事经理兼亚洲投资战略主管马亨德兰（Arjuna Mahendran）昨日作以上表示。而且，一旦美国房市见底，新加坡等市场将率先上扬。
不过，在上扬之前，本地股市将先下跌，这个下跌其实已经开始，海峡时报指数最近已跌了4、5％，因此它可能还会再跌10％以上。马亨德兰预料，到年底时，海峡指数料能够回到目前的水平。换句话说，本地股市在整个下半年料只能持平。
马亨德兰在记者会上受询时说，美国房价料还需下调10％至12％才会触底。他原本预期美国房价在上半年触底，但因为长期利率和房贷利率上升，影响负担能力，使到供求失衡的情况持续，所以房价料要到下半年才触底。而且，它将是个缓慢的复苏。
他认为，美国房市对环球经济和股市，是目前来说最重要的因素，因为全球经济仍偏重依靠美国，而美国经济由消费推动，房屋则是美国人消费的重要一环。另一影响消费的领域是美国人的养老金，但这已因为美股回升至8000点以上而改善。
马亨德兰并不认为日本或欧洲经济能够带动世界复苏，亚洲国家不仅依赖出口市场，也因为没有欧美的福利制度，人们在消费方面将继续谨慎，经济无法靠消费推动。
至于中国，他认为中国经济今年全年可能达到8％增长率，但这对中国来说已是从12％大幅放缓，刺激内需政策无法完全抵消美国经济衰退的影响。因此，中国也希望看到美国经济复苏。中国将停止购买美国政府公债和国库券的说法，其实缺乏事实根据。中国很清楚继续购买美国政府债券才是符合中国的利益。
他比喻说：“好比汽车商向消费者提供贷款，以便消费者能够购买它的汽车，中国也将继续购买美国政府债券，这是个互连的关系。”
亚洲的情况和美国不一样，他指出，亚洲是出口率先复苏，然后是收入的增长，接下来才是资产价值的上升。
对于各地股市，他更看好中国和印度等大国的市场，因为它们享受规模经济效益，能够创造很好的回报，而且国内市场大，它们刺激内需的政策能够收到更好的振兴经济效果。
早报导读
● 王阳发 报道
股市这一轮下跌料在7、8月间，跌幅可达15至20％，但可能是投资者在今后几年里最后一次在牛市到来前的趁低吸购机会。一旦美国房贷市场在今年下半年见底，新的牛市将会开始。
汇丰私人银行（HSBC Private Bank）董事经理兼亚洲投资战略主管马亨德兰（Arjuna Mahendran）昨日作以上表示。而且，一旦美国房市见底，新加坡等市场将率先上扬。
不过，在上扬之前，本地股市将先下跌，这个下跌其实已经开始，海峡时报指数最近已跌了4、5％，因此它可能还会再跌10％以上。马亨德兰预料，到年底时，海峡指数料能够回到目前的水平。换句话说，本地股市在整个下半年料只能持平。
马亨德兰在记者会上受询时说，美国房价料还需下调10％至12％才会触底。他原本预期美国房价在上半年触底，但因为长期利率和房贷利率上升，影响负担能力，使到供求失衡的情况持续，所以房价料要到下半年才触底。而且，它将是个缓慢的复苏。
他认为，美国房市对环球经济和股市，是目前来说最重要的因素，因为全球经济仍偏重依靠美国，而美国经济由消费推动，房屋则是美国人消费的重要一环。另一影响消费的领域是美国人的养老金，但这已因为美股回升至8000点以上而改善。
马亨德兰并不认为日本或欧洲经济能够带动世界复苏，亚洲国家不仅依赖出口市场，也因为没有欧美的福利制度，人们在消费方面将继续谨慎，经济无法靠消费推动。
至于中国，他认为中国经济今年全年可能达到8％增长率，但这对中国来说已是从12％大幅放缓，刺激内需政策无法完全抵消美国经济衰退的影响。因此，中国也希望看到美国经济复苏。中国将停止购买美国政府公债和国库券的说法，其实缺乏事实根据。中国很清楚继续购买美国政府债券才是符合中国的利益。
他比喻说：“好比汽车商向消费者提供贷款，以便消费者能够购买它的汽车，中国也将继续购买美国政府债券，这是个互连的关系。”
亚洲的情况和美国不一样，他指出，亚洲是出口率先复苏，然后是收入的增长，接下来才是资产价值的上升。
对于各地股市，他更看好中国和印度等大国的市场，因为它们享受规模经济效益，能够创造很好的回报，而且国内市场大，它们刺激内需的政策能够收到更好的振兴经济效果。
按图索骥 荣南控股 Yongnam
（2009-07-03）
早报导读
本栏于去年元月25日曾论及这只股票已经进入跌势，且当跌穿0.18元的支撑线。当时股价为0.215元左右。果然，股价过后于去年2月19日回扯至0.265元就持续下跌，并于同年7月3日跌穿上述的0.18元，10月28日更下试0.05 元，幸好该周五以0.06元闭市而于其每周一杆图中出现“转向”讯号，从而渐渐形成一个升势“斜向交叉”。今年元月7日于0.11元完成第(二)点，3月 12日回扯至0.075元为第(三)点，接着升至6月2日的0.26元为第(四)点。估计目前正处于第(五)点下调，当填补介于0.185元至0.18元间的缺口，最终可能于0.12元左右完成而进入升势。
早报导读
本栏于去年元月25日曾论及这只股票已经进入跌势，且当跌穿0.18元的支撑线。当时股价为0.215元左右。果然，股价过后于去年2月19日回扯至0.265元就持续下跌，并于同年7月3日跌穿上述的0.18元，10月28日更下试0.05 元，幸好该周五以0.06元闭市而于其每周一杆图中出现“转向”讯号，从而渐渐形成一个升势“斜向交叉”。今年元月7日于0.11元完成第(二)点，3月 12日回扯至0.075元为第(三)点，接着升至6月2日的0.26元为第(四)点。估计目前正处于第(五)点下调，当填补介于0.185元至0.18元间的缺口，最终可能于0.12元左右完成而进入升势。
股海观海 Ezion控股 买入 目标价：76分
（2009-07-03）
早报导读
Ezion控股的业务是为岸外石油与天然气业提供海事物流和支援服务。随着它在接下来18个月接收四艘新船，它将成为东南亚最大的吊船（liftboats）拥有者。
首两个吊船将于今年较迟时候和明年第一季接收，已经与以斯拉控股（Ezra Holdings）签署租船合同。其他两艘也已和一个中东客户签署了部署意向书（LOI）。这些新船每艘每年可为集团带来1600至1700万美元的租船收入。
Ezion控股也是自美国雪佛龙（Chevron）获颁高更（Gorgon）项目海事供应合同的财团的其中一员。集团将通过9艘岸外船只的供应赚取收入和项目管理费。
假设新船准时接收，分析师预计集团2009至2011财年将取得106％的净利复合年均增长率（CAGR）。分析师初次给予该股评级便建议“买入”，合理价定在76分。Ezion控股昨日收报57分，起2.5分。
星展唯高达证券研究
DBS Vickers Securities
早报导读
Ezion控股的业务是为岸外石油与天然气业提供海事物流和支援服务。随着它在接下来18个月接收四艘新船，它将成为东南亚最大的吊船（liftboats）拥有者。
首两个吊船将于今年较迟时候和明年第一季接收，已经与以斯拉控股（Ezra Holdings）签署租船合同。其他两艘也已和一个中东客户签署了部署意向书（LOI）。这些新船每艘每年可为集团带来1600至1700万美元的租船收入。
Ezion控股也是自美国雪佛龙（Chevron）获颁高更（Gorgon）项目海事供应合同的财团的其中一员。集团将通过9艘岸外船只的供应赚取收入和项目管理费。
假设新船准时接收，分析师预计集团2009至2011财年将取得106％的净利复合年均增长率（CAGR）。分析师初次给予该股评级便建议“买入”，合理价定在76分。Ezion控股昨日收报57分，起2.5分。
星展唯高达证券研究
DBS Vickers Securities
Wednesday, June 24, 2009
大道工业 (Broadway Industrial) 目标价：46分
评级：表现优于大市
（2009-06-24）
三大硬盘代工商的交货量在经历了两个季度的萎缩之后，于第二季度出现了季对季的复苏。硬盘业务的持续提升将让大道工业的硬盘零部件业务从中受益。如果6月底没有大幅下滑，大道工业的两大硬盘客户希捷科技(Seagate)和日立 (Hitachi)的交货预计将分别达到4000万与2300万个单位。
不过，由于全球半导体需求迅速下滑，公司的非硬盘业务，即半导体器材相关零部件业务预计不会很快恢复。但该业务只占集团零部件业务不到10％，大道工业也已经把所有的制造业业务从美国转移到中国，并减少员工人数以降低开支。
集团的包装业务预计将因为中国出口放缓而略受影响，估计全年的销售将萎缩6％。
考虑到集团第一季度销售额和利润将提升，联昌国际把集团09财年的净利预估提高了20％，目标价也从27分提升至46分，并维持对该股“表现优于大市”的评级。
（联昌国际）
（2009-06-24）
三大硬盘代工商的交货量在经历了两个季度的萎缩之后，于第二季度出现了季对季的复苏。硬盘业务的持续提升将让大道工业的硬盘零部件业务从中受益。如果6月底没有大幅下滑，大道工业的两大硬盘客户希捷科技(Seagate)和日立 (Hitachi)的交货预计将分别达到4000万与2300万个单位。
不过，由于全球半导体需求迅速下滑，公司的非硬盘业务，即半导体器材相关零部件业务预计不会很快恢复。但该业务只占集团零部件业务不到10％，大道工业也已经把所有的制造业业务从美国转移到中国，并减少员工人数以降低开支。
集团的包装业务预计将因为中国出口放缓而略受影响，估计全年的销售将萎缩6％。
考虑到集团第一季度销售额和利润将提升，联昌国际把集团09财年的净利预估提高了20％，目标价也从27分提升至46分，并维持对该股“表现优于大市”的评级。
（联昌国际）
Tuesday, June 2, 2009
淡马锡成为 Olam国际二当家
（2009-06-02）
● 胡渊文
随着商品价格的回弹，淡马锡控股(Temasek Holdings)开始把投资目标转移向商品领域，将通过两家独资子公司，注资4亿3750万元入股Olam国际，成为Olam国际的第二大股东。
Olam国际昨天宣布，以每股1.6元的价格，向淡马锡控股的子公司Breedens投资和Aranda投资配售2亿7346万新股，这相当于集团扩大后股本的13.76％。
配售价比5月29日的加权平均价1.937元低了17.4％。Olam国际表示，这个配售价格考虑到了截至5月29日的60个交易日内，Olam国际的加权平均价约是1.64元。这也大约是集团与淡马锡控股在更进一步讨论和谈判投资的时期。
淡马锡的这笔注资可使得Olam国际拥有财务能力和灵活性，能够依靠集团独特的竞争性位置，同时利用全球农业的结构市场发展，来寻求盈利增长。
Olam国际总裁森尼·魏吉思(Sunny Verghese)说：“淡马锡控股是广受尊敬、长期的策略投资者，拥有优秀的记录，积极帮助获得注资的公司发挥潜力。我们很高兴他们再次决定进行显著的投资来支持我们的长期增长。”
淡马锡控股曾在2002年至2006年期间持有Olam国际4.9％的股权，在这项投资后会成为Olam国际的第二大股东，仅次于Kewalram Chanrai集团。
淡马锡控股投资部董事总经理邢增成说：“我们投资Olam国际，因为这与我们支持新兴国际优秀企业的投资主题一致。Olam国际是在全球市场领先的新加坡企业，在农产品和食品原料供应链管理有着强劲的表现。我们对管理层团队有信心，计划支持他们扩展并增长业务。”
淡马锡的投资在截至去年11月30日的八个月里，下跌31％至1270亿元，因全球股市暴跌打击它所投资的公司的股价，包括巴克莱和美林证券公司。根据淡马锡截至2008年3月底财年的年报，能源和资源占淡马锡投资组合的5％。
Action Economics经济师科恩(David Cohen)表示，淡马锡可能会更关注商品，主要重点将是分散投资。他说：“他们（淡马锡）被在金融领域的曝险烧到手。”
商品价格反弹
商品价格正出现反弹的迹象，追踪19个原材料的Reuters/Jefferies CRB指数，从去年7月3日起曾一度下跌58％，该指数在5月份则上涨了14％，是自1974年7月来的最大涨幅。
淡马锡控股投资部董事总经理哈米耶（Nagi Hamiyeh）曾在3月表示，淡马锡计划投资资源行业，特别是亚洲和其他地区的新兴市场。
大和（Daiwa）研究分析师克里斯三达（Chris Sanda）认为，就投资回报而言，Olam国际将能够满足淡马锡控股的目标。
苏格兰皇家银行（RBS）分析师奈古南（Nirgunan Tiruchelvam）指出，Olam国际的杠杆度会因为淡马锡的注资而下降。根据Olam国际5月的盈利报告，集团的总借贷为31亿5000万元，净负债股权比为2.51倍。
魏吉思昨天也表示正在评估一些收购对象，一旦确定收购对象，可能寻求五年至七年的银行融资来进行投资。
Olam国际股价昨天上涨了22分或11.34％，闭市报2.16元。
● 胡渊文
随着商品价格的回弹，淡马锡控股(Temasek Holdings)开始把投资目标转移向商品领域，将通过两家独资子公司，注资4亿3750万元入股Olam国际，成为Olam国际的第二大股东。
Olam国际昨天宣布，以每股1.6元的价格，向淡马锡控股的子公司Breedens投资和Aranda投资配售2亿7346万新股，这相当于集团扩大后股本的13.76％。
配售价比5月29日的加权平均价1.937元低了17.4％。Olam国际表示，这个配售价格考虑到了截至5月29日的60个交易日内，Olam国际的加权平均价约是1.64元。这也大约是集团与淡马锡控股在更进一步讨论和谈判投资的时期。
淡马锡的这笔注资可使得Olam国际拥有财务能力和灵活性，能够依靠集团独特的竞争性位置，同时利用全球农业的结构市场发展，来寻求盈利增长。
Olam国际总裁森尼·魏吉思(Sunny Verghese)说：“淡马锡控股是广受尊敬、长期的策略投资者，拥有优秀的记录，积极帮助获得注资的公司发挥潜力。我们很高兴他们再次决定进行显著的投资来支持我们的长期增长。”
淡马锡控股曾在2002年至2006年期间持有Olam国际4.9％的股权，在这项投资后会成为Olam国际的第二大股东，仅次于Kewalram Chanrai集团。
淡马锡控股投资部董事总经理邢增成说：“我们投资Olam国际，因为这与我们支持新兴国际优秀企业的投资主题一致。Olam国际是在全球市场领先的新加坡企业，在农产品和食品原料供应链管理有着强劲的表现。我们对管理层团队有信心，计划支持他们扩展并增长业务。”
淡马锡的投资在截至去年11月30日的八个月里，下跌31％至1270亿元，因全球股市暴跌打击它所投资的公司的股价，包括巴克莱和美林证券公司。根据淡马锡截至2008年3月底财年的年报，能源和资源占淡马锡投资组合的5％。
Action Economics经济师科恩(David Cohen)表示，淡马锡可能会更关注商品，主要重点将是分散投资。他说：“他们（淡马锡）被在金融领域的曝险烧到手。”
商品价格反弹
商品价格正出现反弹的迹象，追踪19个原材料的Reuters/Jefferies CRB指数，从去年7月3日起曾一度下跌58％，该指数在5月份则上涨了14％，是自1974年7月来的最大涨幅。
淡马锡控股投资部董事总经理哈米耶（Nagi Hamiyeh）曾在3月表示，淡马锡计划投资资源行业，特别是亚洲和其他地区的新兴市场。
大和（Daiwa）研究分析师克里斯三达（Chris Sanda）认为，就投资回报而言，Olam国际将能够满足淡马锡控股的目标。
苏格兰皇家银行（RBS）分析师奈古南（Nirgunan Tiruchelvam）指出，Olam国际的杠杆度会因为淡马锡的注资而下降。根据Olam国际5月的盈利报告，集团的总借贷为31亿5000万元，净负债股权比为2.51倍。
魏吉思昨天也表示正在评估一些收购对象，一旦确定收购对象，可能寻求五年至七年的银行融资来进行投资。
Olam国际股价昨天上涨了22分或11.34％，闭市报2.16元。
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